2.2 企業比較：
中國生物制藥產業發展迅速，目前已經形成涵蓋研發、生產、銷售各個環節的相對比較完整的產業鏈。中國生物制藥企業在研發外包（ CRO）和生物仿制藥（biosimilar）生產方面表現較為突出。 藥明康德
藥明康德是中國國內成立較早的 CRO企業之一，利用自身國際背景突破國內 CRO市場的狹小格局，通過本土操作成為成本領先者，經過十余年的高速增長，已經成為國內最大的 CRO企業之一。然而在高速成長的背后，藥明康德還面對著一系列隱憂，限制著企業未來的發展，比如技術基礎狹窄，創新能力缺乏，客戶集中度高等。預計 CRO+CMO的模式可能成為藥明康德未來的發展方向。
中信國健中信國健作為年輕的生物仿制藥企業，技術水平國內領先。中信國健走的是一條 "產學研"一體化發展之路，益賽普這一拳頭產品的推出，帶動了企業的快速發展。從另一個角度來看，銷售過度依賴某一種藥物，反映了中信國健技術積累仍不夠，隨著新藥的上市，預期未來會逐漸改善。國際市場的開拓是中信國健未來發展中的一大看點。
醫藥商業企業的國際比較一、企業發展歷史、現狀及業務 贏利 模式、競爭戰略概述
1. 麥卡森公司McKesson
1833 年John McKesson 和 Charles Olcott 成立公司從事藥品進口和批發，當時該公司經銷的植物藥非常暢銷。20 世紀 50 年代末麥卡森公司逐步成為全美藥品、酒精飲料、化工產
品、乳制品的最大分銷商，同時也是美國西部最大的水處理廠商。80 年代麥卡森公司逐步剝離外圍業務而專注于藥品分銷管理服務并投資相關的技術研發，完成了從傳統批發商向現代健康配送系統解決方案提供商的轉型成為貫穿健康服務鏈的全球最大的健康服務公司。
公司的業務贏利模式：①醫藥解決方案；②內科外科解決方案；③信息管理解決方案。在2001 財年分別是463 億美元 ( 占總銷售額的93 %) 、27 億美元 ( 占總銷售額
5 %) 、1 億美元 ( 占總銷售額的2 %) 。醫藥解決方案指在美國、加拿大和墨西哥的醫藥 (包括健康、美容用品等)流通分銷業務及為醫藥、藥房提供醫藥自動分銷系統、醫藥管理服務以及為藥廠、藥房提供市場咨詢支持服務。公司目前在50 個州有30 個配送中心 , 針對不同細分市場公司有獨立的并已經專利注冊的應用軟件提供高效而便捷的服務。
競爭戰略：①針對不同細分市場、開發獨立的并已經專利注冊的專業化應用軟件、解決方案、自動化設備、提供非常高效而便捷的服務。公司主要的R&D 即針對信息系統的開發，2001 財年公司投資145 億美元 , 之前的三年都在 1 5 億美元左右。②抓重點客戶: 公司銷售收入的增長有相當部分來自有 限個重要的大客戶。2001 財年公司最大的客戶 Rite Aid 和前十位大客戶分別占總銷售收入的 14 %和 55 % ; ③公司的購并策略: 2002 年5 月用34 億美元收購位于加拿大渥太華專注于醫療影象分析診斷技術和自動臨床管理的ALI 技術公司；2 月公司以6200 萬美元收購了專注全美特服等。
2. 卡迪諾健康公司Cardinal Health
卡迪諾健康公司成立于 1971 年最初叫卡迪諾食品公司，是哥 倫比亞一家經營小食品批發比較成功企業。1979 轉向藥品分銷領域，1983 年公司上市籌資以適應高速發展的醫藥分銷業務。之后的十年中公司在美國連續收購了近 50 家公司。到 1987 年公司的藥品業務達到食品業務的兩倍時，公司將食品業務出售以專注于藥品業務。1994 年公司已經成為藥品分銷領域的領先者，年銷售額達到60 億美元。在這之后公司通過收購健康產品相關的制造和提供服務的優勢廠商持續快速的發展 , 現在公司已經成為一家專注于健康產業提供先進、綜合相關制造和醫藥服務領先的跨國公司。
公司業務贏利模式：①醫藥分銷及相關服務占總利潤的52 %：為醫藥、藥店提供醫藥及健康產品的主要分銷渠道、同時還提供第三方物流及分裝等增值服務；放射性藥物的制造管理運輸；提供藥房管理并管理著一家特許藥房連鎖公司———The medicine shoppe；②醫藥產品 ( 醫藥、外科、實驗室藥品生產銷售占總利潤的26 % ：包括醫用消毒成套設備、醫用沖洗系統、外科設備、醫用儀器檢修服務、活組織切片檢查設備及提供醫藥管理解決方案；③醫藥產品技術研發和相關服務 ( 占總利潤的 12 %) 提供包括獨家藥品配送系統在內的醫藥和生物制劑的開發和營銷，是全美口服、無菌液體注射劑包括呼吸、眼藥等相關產品的主要定單制造商；是臨床和商業包裝服務的主要提供商；④自動化和信息服務 ( 占
公司總利潤的10 %)提供領先的客戶 (醫藥和供應商)需求為導向的自動化和相關信息服務，包括臨床和藥房管理信息系統。擁有超過 1200 項產品和制造專利專有技術， 其中包括自動分裝產品、醫用無菌速溶技術、醫用外科成套設備等。
競爭戰略：①發揮醫藥分銷的整體優勢，強化規模化和集約化；②自己制造藥品；③創造包括：麻醉藥鎮靜劑管理、醫用外科管理及醫用監護技術等新市場；④利用公司在醫藥價值鏈的中心地位形成的內部和客戶間的交叉銷售，進一步擴大銷售鞏固公司地位；⑤投資 1 億美元進行產品研發，在未來的四年中將投資25 億完善信息技術；⑥收購相關領域成長最快的公司涉及藥品研發、醫藥教育培訓、放射性藥物研發生產銷售、基于互聯網的獨立藥房管理軟件系統及其擁有的技術，進一步強化公司在醫藥領域的領先優勢。通過深入分析這兩公司可以發現兩個特點：①根據各自發展戰略，公司的業務構成覆蓋醫藥產業鏈的重要部分，不是原先有關報道的只有醫藥分銷批發業務；②公司圍繞醫藥產業的購并非常積極有效，使得公司專注于醫藥領域的核心競爭能力不斷加強，并最終脫穎而出。
我國醫藥商業企業的現狀及業務贏利模式、競爭戰略概述鑒于我國現存的16000 家醫藥流通企業普遍具有中國商業企業 “小、散、亂、差”的通病及我國醫藥商業領域的整合趨勢，比較全部醫藥商業企業或其平均值是沒有意義的。因此，選取其中一些代表性優秀企業———醫藥流通上市公司加以研究具有現實意義和可操作性。
上海醫藥集團總公司獨家發起的上海市醫藥股份有限公司、中國醫藥集團總公司主發起的國藥集團藥業股份有限公司、廣州醫藥集團有限公司發起的廣州藥業股份有限公司是我國醫藥商業領域相對領先、比較有代表性的主流公司。就業務模式而言，都有制藥業、醫藥批發和零售及相關的服務，管理能級處于計算機網絡信息系統和 ERP 管理系統的初期實施階段。同時都在大力推進跨地區、跨行業、跨所有制的全國銷售 網絡。但這類公司普遍戰線過長, 各類經營性公司涉及廣泛、相互整合度低、核心競爭力較弱。
1、財務效益狀況
從銷售額分析：麥卡森公司2001 財年為500 億美元 ( 占全美醫藥市場 30 %) 而 “廣州藥業”、“上海醫藥”分別為53 億、52 億人民幣 ( 占中國醫藥市場 3 %) ，相差近百倍。“國藥集團”由于中國醫藥集團五大站沒有重組在上市公司內，若將五大站銷售額累加也僅近百億人民幣。我國醫藥流通產業存在明顯的產業集中度低、未形成規模效應、地方行政性區域市場分割等特征。由于 “廣州藥業”中成藥的生產銷售高毛利影響，其主營業務利潤率偏高；“上海醫藥”、“國藥集團”也有制藥業務，因此相應的利潤率和費用率都較高。鑒于麥卡森公司核心業務———醫藥分銷占總銷售額的93 % ，其費用率僅為44 %即是業內競 爭的重要參照系。
2、資產營運狀況
總資產周轉率
應收賬款周轉率
存貨周轉率
從這三個指標可以清晰的揭示：我國相對領先的公司同世界巨頭在管理運營上的巨大差距。“上海醫藥”的應收賬款問題尤為突出，從歷年的數據來看，公司應收賬款周轉率在同行業比較中都偏低。營運資金中應收賬款呆滯占用情況嚴重，資金利用率因此受到較大影響，同時也影響了企業的短期償債能力。
就行業而言，我國醫藥企業應收賬款凈額普遍居高不下、產成品資金占用增加，已經成為影響醫藥經濟運行的“瓶頸”問題。截至2001 年 12 月末，醫藥工業企業應收賬款凈額 525 億元，增長 922 % ；產成品資金占用238 億元，增長111 %；兩項合計，已經占企業全部流動資產的30 %以上。從全年趨勢看，這兩項指標在2001 年始終處于居高不下狀態，已經成為醫藥行業資金沉淀、資產周轉率較低的主要因素之一，也是多年困擾醫藥經濟快速發展的“瓶頸”問題。在市場經濟條件下，產銷率下降、應收帳款和庫存上升，一般意味著出現了不能繼續支撐目前生產增長水平的信號，其結果將是對生產增長速度的調整。如果說2000 年企業應收帳款和產成品資金的持續上升，造成2001 年生產增幅回落，那末2001 年這個信號的持續出現，將有可能導致2002 年生產速度的進一步下調。
3、償債能力狀況
資產負債率是國際公認的衡量企業債務償還能力和財務風險的重要指標，比較保守的經驗判斷一般為不高于50 % , 國際上一般認為60 %比較好。流動比率反映企業的短期償債能力。一般情況下，營業周期、流動資產中應收賬款數額和存貨的周轉速度是影響流動比率的主要因素。
從上述指標可以揭示在我國相對領先的醫藥商業企業同業界巨頭在企業經營管理微觀層面存在巨大差距 , 而就宏觀層面——國內醫藥流通產業，差距就更大了。