注冊稅務師《財務與會計》考試考點

2016年注冊稅務師《財務與會計》考試考點

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　　考點一：貨幣的時間價值

　　一、貨幣時間價值的含義

　　1.含義

　　貨幣時間價值，是指一定量貨幣資本在不同時點上的價值量差額。

　　2.量的規定性

　　通常情況下，它是指沒有風險也沒有通貨膨脹情況下的社會平均利潤率。

　　二、終值和現值的計算

　　(一)利息的兩種計算方法

　　單利計息：只對本金計算利息，各期利息相等。

　　復利計息：既對本金計算利息，也對前期的利息計算利息，各期利息不同。

　　(二)終值與現值的概念

　　終值又稱將來值，是現在一定量的貨幣折算到未來某一時點所對應的金額，通常記作F。

　　現值，是指未來某一時點上一定量的貨幣折算到現在所對應的金額。

　　(三)一次性款項終值與現值

　　考點二：風險與收益

　　一、資產的收益與收益率

　　(一)資產收益的含義與計算

　　資產的收益是指資產的價值在一定時期的增值。

　　(二)資產收益率的類型

　　二、資產的風險及其衡量

　　(一)風險的概念

　　風險是指收益的不確定性。

　　從財務管理的角度看，風險就是企業在各項財務活動中由于各種難以預料或無法控制的因素作用，使企業的實際收益與預期收益發生背離，從而蒙受經濟損失的可能性。

　　(二)風險的衡量

　　三、證券資產組合的風險與收益

　　兩個或兩個以上資產所構成的集合，稱為資產組合。如果資產組合中的資產均為有價證券，則該資產組合也可稱為證券(資產)組合。

　　(一)證券資產組合的預期收益率

　　(二)證券資產組合的風險及其衡量

　　考點三：財務估值原理

　　一、資產價值及其表現形式

　　二、財務估值的方法

　　(一)未來現金流量折現法

　　(二)市場比較法

　　1.含義

　　市場比較法是利用可比公司的價格或價值參數來估計被評估公司的相應參數的一種方法。

　　2.可比公司應具有的特征

　　①處于同一個行業;

　　②股本規模、經營規模、盈利能力、成長性、經營風險、資本結構等相同或相近。

　　3.比較基準

　　市盈率、市凈率、托賓Q、價格/現金流比率，價格/分紅率等，其中應用最為廣泛的是市盈率法和市凈率法。

　　4.常用模型

　　(1)市盈率模型

　　①基本公式

　　每股價值=預計每股收益×標準市盈率

　　②優點

　　第一，它是一個將股票價格與當前公司盈利狀況聯系在一起的一種直觀的統計比率;

　　第二，對大多數股票來說，市盈率易于計算并很容易得到，這使得股票之間的比較變得十分簡單;

　　第三，市盈率綜合反映了投資者對公司的盈利能力、增長性、未來現金流和分紅政策的風險期望值。

　　③缺點

　　當市場對所有股票定價出現系統性誤差的時候，市盈率法就會高估或低估公司權益資本的價值。

　　(三)兩種方法的比較

　　從理論上說，未來現金流量折現法最科學，但是參數估計非常困難;

　　市場比較法的顯著優點是它利用市場作為參照具有一定的客觀性，不足在于可比公司的選擇比較困難，影響比較參數的變量也難以控制。

　　實務中，往往采用多種方法進行估值，以確定一個價值區間，作為決策或交易談判的基礎。

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