基于戰略角度的企業營運資金管理探析論文
營運資金有廣義和狹義之分,廣義的營運資金又稱毛營運資金,是一個企業投放在流動資產上的資金總額,具體包括現金、有價證券、應收賬款、存貨等占用的資金。狹義的營運資金又稱凈營運資金,是一個企業的流動資產減去流動負債后的余額,即營運資金=流動資產-流動負債。本文所涉及的營運資金是廣義的概念,包括企業的各種流動資產。
企業發展的命脈除了銷售業績,就是對營運資金的管理,營運資金的高效管理是企業取得和保持競爭力的必要條件,也是企業財務管理的重要內容,它直接關系到企業的短期償債能力、風險狀況,過高的營運資金按變現能力的強弱意味著企業的資產利用率不高或者償債壓力大,過低的營運資金預示著企業可能面臨困難。從戰略角度進行營運資金的管理將有助于發揮企業營運資金效用的最大化,有助于實現資源的最優配置。
1 現行營運資金管理存在的問題
1.1 現行營運資金管理與企業的戰略相脫節
現行企業營運資金的管理僅僅包括兩方面內容,一是資金運用的管理,即投資多少的流動資產;二是資金籌措的管理,即怎樣進行流動資產的融資。沒有從戰略的高度進行營運資金的管理,忽視預算及控制的重要性,則無法從整個企業價值活動的角度來分析營運資金發生及價值變化,這樣會導致企業的短視行為,注重眼前的資金管理成效,而忽略企業長期發展的優越性。
1.2 現行營運資金管理忽視企業內部控制,效率較低
良好的內部控制制度有利于提高企業的經營管理水平和風險防范能力,而現在企業很少將內部控制與營運資金掛鉤,以致營運資金的管理效率較低,在內部控制制度中明確開展營運資金管理的策略,包括對應收賬款的收賬政策、與上下游企業之間的銜接等,會促進企業的可持續發展,提升企業的競爭能力。
1.3 忽略企業營運資金管理績效評價體系的建立
目前,很多企業已經認識到企業營運資金管理的重要性,并從自身的角度進行了營運資金的管理,但績效卻并不顯著,甚至有的企業會面臨短期資金周轉不靈而導致的破產等現象。因此,構建有效的營運資金績效評價體系是保障企業營運資金管理順利進行的必要手段。
2 營運資金戰略管理的基本思想
企業要實現營運資金的戰略管理,首先就需要了解其所面臨的環境,了解競爭對手的情況,從戰略的角度來分析環境。戰略環境的分析包括宏觀和微觀兩方面的內容,宏觀方面是指企業必須遵守國家制定的營運資金管理的法律法規,以及企業制定的關于營運資金管理的內部控制手冊。微觀方面是指需要從企業的角度出發,分析企業的內部環境以及企業所面臨的競爭對手的狀況。
其次就是要對企業的營運資金管理進行戰略規劃。要進行事前規劃,就要根據企業所要達到的戰略目標,制定戰略計劃,戰略的制定要具有預見性,包括企業的籌資以及投資計劃。企業營運資金的特點是流動性強,盈利性差,企業則需要在保持一定的償債能力、保證使企業的財務風險控制在適當范圍和企業生產經營活動能夠正常運轉的前提下,合理地規劃企業的營運資金的規模和結構,合理進行投資,并注意保持營運資金的轉換彈性,以降低資金成本和機會成本,從而提升企業的盈利能力。
再次是進行營運資金的戰略管理。包括進行綜合營運資金管理和分項營運資金管理。企業也可以穿插基于供應鏈或者是基于營銷渠道的營運資金管理模式。
最后是要構建營運資金管理的評價體系。評價營運資金管理主要是針對其安全性、使用效率及盈利性,評價營運資金的安全性的指標主要有流動比率、速動比率和現金比率等,企業必須合理安排流動資產和流動負債的比率,以保證企業的短期償債能力;評價營運資金使用效率的指標主要有存貨、應收賬款等營運資金的周轉期和周轉率,較快的營運資金周轉速度意味著企業的資金利用效率較高;評價營運資金盈利性的指標主要有流動資產收益率等。對營運資金管理的評價也可以結合非財務指標進行評價,如客戶的信用度以評價應收賬款收回的周期及可能性,企業內部的流程管理以識別存貨的占有率及周轉周期等。
3 營運資金戰略管理的目標
(1)保證企業的安全性。從戰略的高度進行營運資金的管理,既設計了規劃程序,又設計了績效評價體系,時刻注重企業的流動資產與流動負債的比率,以保證企業的短期償債能力,故戰略營運資金管理能夠使企業的安全性得到保障。
(2)提高營運資金的周轉效率。戰略營運資金管理既注重綜合管理,也注重分項管理,高度關注企業流動資產及流動負債的周轉率及周轉期,并進行戰略性的規劃,故可以提高自身的周轉效率。
(3)保持營運資金的盈利能力。高速的營運資金周轉效率意味著企業的營運資金的利用效率高,不僅能夠降低企業的資金成本,還能夠提升企業的價值,利用財務杠桿,適當舉債,通過調整資本結構也能提升企業的盈利能力。
4 營運資金的戰略管理策略
企業營運資金管理的最終目標是提升企業的價值,企業正常運轉的過程也是由企業的無數個相互關聯的、與價值鏈相關的業務活動連結而成的。因此,企業營運資金管理應當與企業的價值鏈相結合,包括企業與上下游企業之間形成的價值關系。具體對營運資金的管理策略包括綜合營運資金管理策略和分項營運資金管理策略。
(1)綜合營運資金管理策略。
綜合考慮將企業的所有營運資金,包括通過適當舉債取得流動負債,在控制企業財務風險和生產經營活動正常運轉的前提下,將企業的營運資金進行安全且具有高效益的權益投資,可以選擇采用風險型管理方法、比如“零營運資金管理”,它具有風險高盈利性;再比如進行股權投資,投資于證券公司、保險公司、公用事業和基礎設施、管理公司或者是高新技術產業,這些是高風險高收益型的投資,要嚴格控制其投資額度;或者進行證券組合投資,包括國債、股票等,要保持企業營運資金的流動性以及資金的轉換彈性。對于一些非常注重企業長期穩定發展,而不是追求激進發展的企業也可以采用中立型的管理策略,它要求企業以保持其正常的運轉為首要目標,適度的進行投資,投資也主要集中于收益較為穩定的項目。而采用保守型的營運資金管理方法的企業怯于承擔風險,可能會保存過多的營運資金,這雖然可以降低企業的償債風險,同樣也遠離了營運資金的盈利性。
從總體的角度,還需要構建從供應商到終端消費者的網絡平臺,企業上下游之間應該建立一種信息共享、利益共享、風險共擔的長期和穩定的合作關系,以帶動企業存貨和應收賬款的管理效率,降低成本,使企業取得較高的盈利能力。
(2)分項營運資金管理策略。
分項營運資金管理主要是對現金、有價證券、存貨及應收賬款等的管理。對于現金及有價證券的管理主要是進行投資,主要注意保持其轉換彈性。對于存貨的管理,應當采用科學的管理方法以實現存貨功能與成本的最佳組合,存貨的儲備是滿足企業正常生產經營活動的前提條件,但是大量存貨的儲備也會增加其存儲成本和管理費用,而且會占用資金,由于大量的采購存貨可能會降低成本,所以可以采用提前訂貨模式,合理計算保證企業正常運轉需要的最低的存貨量。而對于應收賬款的管理,企業一方面要借助它來促進銷售,增強企業的盈利能力,同時又想避免由于應收賬款過多給企業帶來的資金周轉困難、壞賬損失等風險,首要的是要降低壞賬損失的風險,建立客戶的誠信檔案,對于長期拖欠應收賬款的客戶,應當不予以賒銷,還需要加強應收賬款的管理,比如將銷售人員的獎金與其收到的資金掛鉤,以激勵其收賬。而對于價值鏈中處于上游的供應商,企業應在不損害其自身信用的前提下退后支付賬款,以利用資金創造更多的價值。而對于流動負債,它是一種短期融資方式,成本較低、償還的限期也很短,所以企業必須強化管理,否則,將會承受較大的風險。
參考文獻
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