敘事欣慰高中作文1000字
據證券時報報道，根據去年12月4日滬深交易所及中金易所發布指數熔斷規則，指數熔斷規則從今年元旦開始生效，明日即是A股進入2016年后的第一個交易日，A股正式進入熔斷時代。作為A股市場的參與者，無論您是個人投資者，還是機構投資者，指數熔斷規則生效后，將帶給市場的這些變化、影響您都必須知道，這些操作策略您更需了然。
記者根據三家交易所公布的規則，整理了12個在熔斷機制生效后需要注意細節：
1.重復觸及熔斷點怎么辦?
同一幅度的熔斷只觸發1次。
2.與漲跌停制度有沖突嗎?
熔斷機制實施后，個股漲跌停板制度仍保留。
3.熔斷期間如何下單和撤單?
熔斷15時之前結束的，滬深交易所均可以下單和撤單。若持續至15時，上交所只接受撤單，深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開始起12分鐘內不可下單和撤單，第13分鐘起可以下單和撤單，但進入集合競價。指數熔斷期間，相關證券復牌的，將延至指數熔斷結束后實施。
4.熔斷后怎樣恢復交易?
熔斷15時之前結束的，滬深交易所對已接受的申報進行集合競價并撮合，隨后連續競價。中金所熔斷開始起12分鐘內的申報進行集合競價，第13分鐘至15分鐘進行撮合，熔斷結束后連續競價。
5.收盤價怎么形成?
熔斷至15時收市未恢復交易的，相關證券的收盤價為當日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權平均價(含最后一筆交易)，當日無成交的，以前收盤價為當日收盤價。
6.滬港通交易怎么辦?
滬港通按上述第3點上交所規定執行，港股通正常。
7.股指期貨怎么辦?
熔斷機制實施后，股指期貨交易時間與A股同步。若非交割日，同步熔斷，結算價以扣除熔斷、集合競價指令申報和暫停交易時間后向前取滿相應時段。但交割日，無論何種情形，13時后，不再熔斷。熔斷實施后，期指漲跌幅由±10%調整為±7%。
8.基金申贖怎么辦?
以各基金公司相關公告為準。
9.新股、配股、網絡投票怎么辦?
正常進行。
10.大宗交易怎么辦?
若14時45分前結束熔斷，大宗交易正常進行。若熔斷持續至15時，當日不可進行大宗交易。
11.可轉債、可交換債怎么辦?
同步熔斷。
12.轉融通證券怎么辦?
若15時前結束熔斷，出借、匹配、歸還等正常進行。若熔斷持續至15時，上交所不接受新的出借和借入申報，已接受的繼續匹配成交，應歸還的順延至下一交易日;深交所則停止出借和借入，應歸還的順延至下一交易日。
分析稱
市場短期影響不大
“熔斷機制將加強現貨市場對股指期貨市場的基準作用。”平安證券認為，隨著中國金融創新產品的推出、兩融業務的發展和股指期貨成交量的上升加大了市場的波動性，有必要采取熔斷機制防范極端風險。而從世界范圍來看，采取熔斷機制也是比較常見的風險措施。因此，A股推出熔斷機制勢在必行。
平安證券認為，熔斷機制對A股的短期作用：
一是A股存在過度反應的現象，股指在觸熔斷時會回調;
二是當下跌7%時，A股可能會發生波動率溢出現象;
三是熔斷機制不會對市場的成交量產生較大的影響。
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4.什么是熔斷機制
但從長期作用來看：
一方面，上漲7%觸及熔斷機制后的半個月內可能會繼續上漲，在下跌7%觸及熔斷機制后的半個月內會有所回調。熔斷機制不會改變股指的長期運行趨勢;
第二方面是熔斷機制對股指長期波動率的作用不明顯;
第三方面是熔斷機制對股指成交量的影響不明顯。
新聞辭典
熔斷機制
是指在交易過程中，當價格波動幅度達到某一限定目標時，交易將暫停一段時間，或者交易可以繼續進行，但報價限制在一定范圍之內。由于這種情況和保險絲在電流過量時會熔斷而令電器受到保護相類似，故稱之為熔斷機制。
根據公布的中國版指數熔斷規則，A股熔斷標的指數滬深300指數。
熔斷閾值為5%和7%兩檔，指數觸發5%的熔斷后，熔斷范圍內的證券將暫停交易15分鐘;但如果尾盤階段(14時45分至15時期間)觸發5%或全天任何時間觸發7%，將暫停交易至收市。
熔斷涉及交易品種：股票、基金、可轉換公司債券、可交換公司債券、股指期貨、以及交易所認定的其他相關品種。
“熔斷”起作用
需要付代價
機構普遍的看法是，A股指數熔斷機制推出背景為2015年三季度A股市場大幅波動。監管層推出熔斷機制目的是為了防止出現類似情形時，通過機制安排在市場極端波動的情況下給予投資者更多冷靜時間，從而達到穩定市場的作用。
歷史上滬深300指數觸碰跌幅閾值的次數明顯高于漲幅閾值，其中碰觸跌幅5%/7%的次數分別為69/22次，碰觸漲幅5%/7%的次數分別為36/11次。考慮到A股市場以散戶為主的投資者結構在這十余年的時間里并未發生本質性的變化，且至少在未來一段時間里依然很難有根本轉變。監管層推出熔斷機制以圖起到防止市場非理性波動、穩定市場的作用。
“熔斷機制的引入可能會起到部分穩定市場的作用。由于市場波動加大時，交易將被強制性中斷，能夠起到一定的穩定市場的作用。”中金公司如此認為，但中金公司同時也認為，這種熔斷機制起作用也將是有代價的：
首先，目前一級閾值幅度較低(根據歷史數據幾乎每25個交易日就有一個交易日波動幅度超過5%)，且二級閾值與一級閾值設差距過小(僅2個百分點)，正常交易可能會比較頻繁的被中斷;第二，目前這種熔斷機制設計本身也會對市場波動產生影響。例如，相比上漲，市場下跌更容易導致集體性的非理性行為。
中金公司認為，在存在熔斷機制的情況下，當市場下跌幅度在接近閾值時可能會導致投資者擔心熔斷生效而恐慌性地拋售從而引致觸碰熔斷閾值的情況。“我們估算市場下跌達到4.5%~5%區間交易日占比0.9%，在這樣的交易日投資者也可能會因為指數波動幅度在接近熔斷閾值而恐慌性拋售導致市場跌幅觸碰閾值引發熔斷。
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