2016年注會考試《財務管理成本》真題練習

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　　1、企業在進行財務決策時不考慮沉沒成本，這主要體現了財務管理的( )。

2016年注會考試《財務管理成本》真題練習

　　A.有價值的創意原則

　　B.比較優勢原則

　　C.期權原則

　　D.凈增效益原則

　　【答案】D

　　【解析】凈增效益原則是指財務決策建立在凈增效益的基礎上，一項決策的價值取決于它和替代方案相比所增加的凈收益。凈增效益原則的應用領域之一是沉沒成本概念。沉沒成本與將要采納的決策無關，因此在分析決策方案時應將其排除。

　　2、現金流量比率是反映企業短期償債能力的一個財務指標。在計算年度現金流量比率時，通常使用流動負債的( )。

　　A.年初余額

　　B.年末余額

　　C.年初余額和年末余額的平均值

　　D.各月末余額的平均值

　　【答案】B

　　【解析】在計算年度現金流量比率時，通常使用流動負債的年末數而非平均數，原因是實際需要償還的是年末金額，而非平均金額。

　　3、下列關于兩種證券組合的機會集曲線的說法中，正確的是( )。

　　A.曲線上的點均為有效組合

　　B.曲線上報酬率最低點是最小方差組合點

　　C.兩種證券報酬率的相關系數越大，曲線彎曲程度越小

　　D.兩種證券報酬率的標準差越接近，曲線彎曲程度越小

　　【答案】C

　　【解析】機會集曲線上的點包括有效組合和無效組合，所以，選項A錯誤;對于兩種證券組合的機會集曲線，曲線上報酬率最低點可能不是最小方差組合點，最小方差組合點可能比組合中報酬率較低的那項資產的標準差還要小，所以，選項B錯誤;兩種證券報酬率的相關系數越大，機會集曲線彎曲程度越小，所以，選項C正確;機會集曲線的彎曲程度主要取決于兩種證券報酬率的相關系數，而不取決于兩種證券報酬率的標準差的差異程度，所以，選項D錯誤。

　　4、證券市場線可以用來描述市場均衡條件下單項資產或資產組合的期望報酬與風險之間的關系。當無風險報酬率不變時，投資者的風險厭惡感普遍減弱時，會導致證券市場線( )。

　　A.向上平行移動

　　B.向下平行移動

　　C.斜率上升

　　D.斜率下降

　　【答案】D

　　【解析】無風險報酬率不變，證券市場線在縱軸上的截距不變，即不會引起證券市場線向上或向下平行移動，所以，選項A、B錯誤;當投資者的風險厭惡感普遍減弱時，市場風險溢價降低，即證券市場線斜率下降，所以，選項C錯誤、選項D正確。

　　5、假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率等于該股票的( )。

　　A.股利收益率

　　B.股利增長率

　　C.期望收益率

　　D.風險收益率

　　【答案】B

　　【解析】假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率即股價上漲率，等于該股票的股利增長率，即在資本市場有效的前提下，股價與股利同比例增長。

　　6、甲公司擬發行可轉換債券，當前等風險普通債券的市場利率為5%，股東權益成本為7%，甲公司的企業所得稅稅率為20%，要使發行方案可行，可轉換債券的稅前資本成本的區間為( )。

　　A.4%一7%

　　B.5%。7%

　　C.4%一8.75%

　　D.5%一8.75%

　　【答案】D

　　【解析】稅前股權資本成本=7%/(1—20%)=8.75%，可轉換債券的稅前資本成本應在普通債券利率與稅前股權成本之間，所以選項D正確。

　　7、甲公司向銀行借款900萬元，年利率為8%，期限1年，到期還本付息，銀行要求按借款金額的15%保持補償性余額(銀行按2%付息)，該借款的有效年利率為( )。

　　A.7.70%

　　B.9.06%

　　C.9.41%

　　D.10.10%

　　【答案】B

　　【解析】年利息=900 × 8%一900×15%×2%=72—2.7=69.3(萬元)，實際借款額=900×(1—15%)=765(萬元)，所以有效年利率=69.3/765=9.06%。

　　8、假設銀行利率為i，從現在開始每年年末存款為1元，n年后的本利和為[(1+i)。一1]/i元，如果改為每年年初存款，存款期數不變，n年后的本利和應為( )元。

　　A.[(1+i)]n+1-1/i

　　B.[(1+i)]n+1-1/i-1

　　C.[(1+i)]n+1-1/i+1

　　D.[(1+i)]n-1-1/i+1

　　【答案】B

　　【解析】預付年金終值系數和普通年金終值系數相比，期數加1，系數減1。

　　9、甲公司的生產經營存在季節性，每年的6月10月是生產經營旺季，11月到次年5月是生產經營淡季。如果使用應收賬款年初余額和年末余額的平均數計算應收賬款周轉次數，計算結果會( )。

　　A.高估應收賬款周轉速度

　　B.低估應收賬款周轉速度

　　C.正確反映應收賬款周轉速度

　　D.無法判斷對應收賬款周轉速度的影響

　　【答案】A

　　【解析】應收賬款的年初余額反映的是1月月初的余額，應收賬款的年末余額反映的是12月月末的余額，這兩個月份都是該企業的生產經營淡季，應收賬款的數額較少，因此用這兩個月份的應收賬款余額平均數計算出的應收賬款周轉次數會比較高，一定程度高估應收賬款周轉速度。

　　10、證券市場組合的期望報酬率是16%，甲投資人以自有資金100萬元和按6%的無風險報酬率借人的資金40萬元進行證券投資，甲投資人的期望報酬率( )。

　　A.20%

　　B.18%

　　C.19%

　　D.22.4%

　　【答案】A

　　【解析】總的期望報酬率=16%×140/100+(1—140/100)×6%=20%。

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