2013年注冊會計師考試《財務成本管理》答案及解析
一、單項選擇題(本題型共25題，每小題1分，共25分。每小題備選答案中，只有一個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)
1、正確答案：D
知識點：財務管理原則的種類及其內容
試題解析：
凈增效益原則的一個應用是沉沒成本。
2、正確答案：B
知識點：短期償債能力比率
試題解析：
該比率中的流動負債采用期末數而非平均數，因為實際需要償還的是期末金額，而非平均金額。
3、正確答案：C
知識點：投資組合的風險和報酬
試題解析：
曲線上最小方差組合以下的組合是無效的，選項A錯誤;風險最小點是最小方差組合點，由于有無效集的存在，最小方差組合點與報酬率最低點不一致，選項B錯誤;證券報酬率之間的相關系數越小，機會集曲線就越彎曲，選項C正確;曲線彎曲程度與相關系數大小有關與標準差的大小無關。
4、正確答案：D
知識點：資本資產定價模型
試題解析：
證券市場線的斜率表示經濟系統中風險厭惡感的程度，一般說，投資者對風險的厭惡感越強，證券市場線的斜率越大。
5、正確答案：B
知識點：股票的價值
試題解析：
根據固定增長模型，P0=D1/(Rs-g),P1=D1(1+g)/(Rs-g), 假設資本市場有效，在股利穩定增長的情況下，股票的資本利得收益率=(P1-P0)/P0=g
6、正確答案：C
知識點：債券到期收益率
試題解析：
計息期利率=10%/2=5%，有效年利率=(1+5%)2-1=10.25%
7、正確答案：B
知識點：項目系統風險的衡量和處置
試題解析：
信用風險的大小可以用信用級別來表示，因此應選擇若干信用級別與本公司相同的上市的公司債券。
8、正確答案：C
知識點：最常用的股權市價比率模型
試題解析：
預期市盈率=0.4/0.8÷(10%-6%)=12.5
9、正確答案：D
知識點：最常用的股權市價比率模型
試題解析：
收入乘數估價模型主要適用于銷售成本率較低的服務類企業，或者銷售成本率趨同的傳統行業的企業。
10、正確答案：B
知識點：現金流量折現模型的應用
試題解析：
使用調整現金流量法是把不確定的現金流量調整為確定的現金流量，然后用無風險的報酬率作為折現率計算凈現值，無風險收益率應當選擇長期政府債券的到期收益率而不是票面利率。
11、正確答案：D
知識點：期權估價原理
試題解析：
看跌期權價格=看漲期權價格-標的資產價格+執行價格現值=10-20+24.96/1.04=14(元)
12、正確答案：A
知識點：期權的投資策略
試題解析：
看漲期權當前市價低于執行價格，期權處于虛值狀態，內在價值為0。
13、正確答案：B
知識點：期權價值的影響因素
試題解析：
假設其他因素不變，期權有效期內預計發放的紅利增加時，會使看漲期權價格降低，看跌期權價格上漲。
14、正確答案：C
知識點：杠桿效應
試題解析：
選項B反映的是經營杠桿，選項D反映的是財務杠桿。總杠桿系數=每股收益變動率/營業收入變動率，所以選項C正確。
15、正確答案：A
知識點：資本結構的MM理論
試題解析：
根據有稅的MM理論，當企業負債比例提高時，債務資本成本不變，加權資本成本下降，但股權資本成本會上升。有債務企業的權益成本等于相同風險等級的無負債企業的權益資本成本加上與市值計算的債務與權益比例成比例的風險報酬。
16、正確答案：D
知識點：短期借款
試題解析：
有效年利率=(1000×10%)÷[1000×(1-10%)]=11.11%
17、正確答案：C
知識點：股票分割
試題解析：
股票股利發發會改變股東權益結構，但股票分割不影響股東權益的結構，選項A錯誤;股票分割與發放股票股利不會影響股東權益總額，選項B錯誤;股票分割會降低股票每股面值，但股票股利的發放不影響股票面值，選項D錯誤。
18、正確答案：C
知識點：股票的種類
試題解析：
公開間接方式發行股票的發行范圍廣，發行對象多，易于足額募集資本;股票的變現性強，流通性好。但這種發行方式也有不足，主要是手續繁雜，發行成本高。
19、正確答案：A
知識點：營運資本的有關概念
試題解析：
保守型流動資產投資政策，表現為安排較高的流動資產/收入比率，承擔較大的持有成本，但短缺成本較小。
20、正確答案：D
知識點：商業信用
試題解析：
放棄現金折扣的年成本=(2%÷98%)×360÷(40-10)=24.49%
21、正確答案：C
知識點：固定制造費用成本差異分析
試題解析：
選擇A、B為耗費差異，選項D為閑置能量差異。
22、正確答案：B
知識點：盈虧臨界分析
試題解析：
息稅前利潤率=安全邊際率×邊際貢獻率=(1-70%)×(1-40%)=18%
23、正確答案：D
知識點：成本按性態分類
試題解析：
酌量性變動成本的發生額是由經理人員決定的，所以選項D正確。
24、正確答案：C
知識點：業績的財務計量
試題解析：
因為商譽不走攤銷這種方式，而是通過減值測試的方式進行處理。商譽的減值屬于“有證據表明它的價值的確下降了”，所以不做調整。
25、正確答案：C
知識點：利潤中心的業績評價
試題解析：
剩余權益收益=340-50-1200×10%=170(萬元)
二、多項選擇題(本題型共10題，每小題2分，共20分。每小題備選答案中，至少有兩個符合題意的正確答案。多選、錯選、不選均不得分。)
1、正確答案：B, C, D
知識點：金融市場的類型
試題解析：
金融市場可以分為貨幣市場和資本市場。貨幣市場工具包括國庫券、可轉讓存單、商業票據、銀行承兌匯票等。資本市場的工具包括股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。
2、正確答案：A, C
知識點：單項資產的風險和報酬
試題解析：
標準差度量的是投資組合的整體風險，包括系統和非系統風險，選項B錯誤;只有當相關系數等于1時，投資組合的標準差等于被組合各證券標準差的算術加權平均值。
3、正確答案：C, D
知識點：項目評價的方法
試題解析：
動態投資回收期考慮了資金的時間價值，選項A錯誤;投資回收期是以現金流量為基礎的指標，在考慮所得稅的情況下，是考慮折舊對現金流的影響的，選項B錯誤。
4、正確答案：B, C, D
知識點：期權的概念和種類
試題解析：
看漲期權執行時，其股票來自二級市場，不存在稀釋每股收益問題，當認股權證執行時，股票是新發股票，會引起股份數的增加，從而稀釋每股收益和股價，選項B錯誤;認股權證期限長，可以長達10年，甚至更長，不能用布萊克-斯科爾斯模型定價，選項C錯誤;認股權證與公司債券同時發行，用來吸引投資者購買票面利率低于市場要求的長期債券，具有籌資工具的作用，但是看漲期權沒有籌資工具的作用，選項D錯誤。
5、正確答案：C, D
知識點：營運資本籌資政策的種類
試題解析：
營業低谷時的易變現率為120%，說明公司采取的是保守型籌資政策，所以選項A、B錯誤。閑置資金=300×120%-300=60(萬元)
6、正確答案：A, C, D
知識點：標準成本及其分類
試題解析：
直接材料的價格標準是預計下一年度實際需要支付的進料單位成本，包括發票價格、運費、檢驗和正常損耗等。選項B是屬于儲存環節的成本，不屬于進料環節的成本。
7、正確答案：B, C
知識點：固定制造費用成本差異分析
試題解析：
材料價格差異是在采購過程中形成的，不應由耗用材料的生產部門負責，而應由采購部門對其作出說明，選項A錯誤;成本中心不對固定制造費用的閑置能量差異負責，他們對于固定制造費用的其他差異要承擔責任。
8、正確答案：A, B
知識點：固定制造費用成本差異分析
試題解析：
固定制造費用需要逐項進行預計，通常與本期產量無關;銷售費用預算是以銷售預算為基礎編制的。
9、正確答案：A, D
知識點：定期預算法與滾動預算法
試題解析：
定期預算的優點在于保證預算期間與會計期間在時期上配比，便于依據會計報告的數據與預算的比較，考核和評價預算的執行結果。其缺點是不利于前后各個期間的預算銜接，不能適應連續不斷的業務活動過程的預算管理。
10、正確答案：B, C, D
知識點：成本中心的業績評價
試題解析：
確定成本費用支出責任歸屬的三原則：第一，假如某責任中心通過自己的行動能有效地影響一項成本的數額，那么該中心就要對這項成本負責;第二，假如某責任中心有權決定是否使用某種資產或勞務，它就應對這些資產或勞務的成本負責;第三，某管理人員雖然不直接決定某項成本，但是上級要求他參與有關事項，從而對該項成本的支出施加了重要影響，則他對該成本也要承擔責任。
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