中級會計師《財務管理》真題考點精選
不少考生開始備考2017年中級會計師考試，備考時期大家可以所做真題練習，下面是yjbys網小編提供給大家關于中級會計師《財務管理》真題考點精選，希望對大家的備考有所幫助。
考點精講：銷售百分比法
1.基本原理及計算公式
外部融資需求量=資產增加額-負債自發增長-預期的利潤留存
該方法認為某些資產和負債占銷售收入的百分比是不變的，它們會隨著銷售收入的增長而增長，把這樣的資產和負債稱為敏感性資產和敏感性負債(也叫自發性負債)。
如果除了敏感性資產以外，其他的資產都不隨銷售收入的變化而變化，則：
外部融資需求量
=敏感性資產增加額-敏感性負債增加額-預期的利潤留存
=敏感性資產總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-敏感性負債總額占銷售收入的百分比×銷售收入增長額-預期的利潤留存
2.優缺點
優點：能為籌資管理提供短期預計的財務報表，以適應外部籌資的需要，且易于使用。
缺點：在有關因素發生變動的情況下，必須相應地調整原有的銷售百分比。
【提示】
(1)常見的敏感性資產包括庫存現金、應收賬款、存貨等;常見的敏感性負債包括應付票據、應付賬款等。
(2)做題時-般并不需要判斷某項資產和負債是否屬于敏感性資產和敏感性負債，題中-般會明確說明。具體地說，如果題中說明了某項資產或負債占銷售收入的比例，則意味著該資產或負債為敏感性資產或敏感性負債。
(3)如果某項資產的增長率與銷售收入增長率不同，但是也增長了，計算外部融資需求量時也應該考慮。此時，資產增加額-敏感性資產增加額+非敏感性資產增加額。
(4)外部融資額-外部籌集的債務資金+外部籌集的權益資金。
考點精講：單項選擇題
A公司2015年的經營性資產為680萬元，經營性負債為260萬元，銷售收入為1200萬元，經營性資產、經營性負債占銷售收入的百分比不變，預計2016年銷售增長率為10%，銷售凈利率為10%，股利支付率為75%，則2016年需要從外部市場籌集的資金為( )萬元。
A.6
B.7
C.8
D.9
【正確答案】D
【知識點】銷售百分比法
【試題解析】
2016年需要從外部市場籌集的資金=(680-260)×10%-1200×(1+10%)×10%×(1-75%)=9(萬元)。
考點精講：公司價值分析法
公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優化。即能夠提升公司價值的資本結構，則是合理的資本結構。這種方法主要用于對現有資本結構進行調整，適用于資本規模較大的上市公司資本結構優化分析。
【提示】在公司價值最大的資本結構下，公司的平均資本成本率也是最低的。設：V表示公司價值，B表示債務資本價值，S表示權益資本價值。公司價值應該等于資本的市場價值，即：V=S+B。
例題：某公司息稅前利潤為500萬元，債務資金200萬元，債務資本成本為7%，所得稅稅率為30%，權益資金2000萬元，普通股的成本為15%，則公司價值分析法下，股票市場價值是[500×(1-30%)-200×7%]/15%。
解析：公司價值分析法下，股票市場價值=(EBIT-I)×(1-T)/Ks。本題給出債務資本成本為7%，而資本成本是稅后的，不可以直接用資本成本計算債務利息，需要將債務資本成本轉換成利率，再計算利息。由于題目沒有給出利率與資本成本的轉換，所以近似將稅前資本成本看成是債務利率，即債務利率為7%/(1-30%)，則利息為200×7%/(1-30%)，所以股票市場價值=[(EBIT-I)(1-T)]/KS=[500-200×7%/(1-30%)]×(1-30%)/15%=[EBIT×(1-30%)-200×7%]/15%=2240(萬元)
考點練習：單項選擇題
下列各種財務決策方法中，可以用于確定最優資本結構且考慮了市場反應和風險因素的是( )。
A.現值指數法
B.每股收益分析
C.公司價值分析法
D.平均資本成本比較法
【答案】C
【解析】每股收益分析法、平均資本成本比較法都是從賬面價值的角度進行資本結構的優化分析，沒有考慮市場反應，也即沒有考慮風險因素。公司價值分析法，是在考慮市場風險基礎上，以公司市場價值為標準，進行資本結構優化。所以選項C正確。
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