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中級會計職稱《財務管理》高頻考點：內含報酬率
中級會計職稱備考，為了幫助大家更好的夯實基礎，真正的理解和掌握知識點，小編精心整理了中級財務管理考點，趕快行動起來吧。
內含報酬率(IRR)
(一)含義
內含報酬率(Internal Rate of Return)，是指對投資方案的每年現金凈流量進行貼現，使所得的現值恰好與原始投資額現值相等，從而使凈現值等于零時的貼現率。
(二)計算
1.當未來每年現金凈流量相等時：利用年金現值系數表，然后通過內插法求出內含報酬率。
【教材例6-6】大安化工廠擬購入一臺新型設備，購價為160萬元，使用年限10年，無殘值。該方案的最低投資報酬率要求12%(以此作為貼現率)。使用新設備后，估計每年產生現金凈流量30萬元。要求：用內含報酬率指標評價該項目是否可行?
【答案】
C方案
30×(P/A，i，10)=160
(P/A，i，10)=160/30=5.3333
該方案的內含報酬率為13.46%，高于最低投資報酬率12%，方案可行。
2.當未來每年現金凈流量不相等時：逐次測試法
計算步驟：
首先通過逐步測試找到使凈現值一個大于0，一個小于0的，并且最接近的兩個折現率，然后通過內插法求出內含報酬率。
【教材例6-7】興達公司有一投資方案，需一次性投資120000元，使用年限為4年，每年現金流入量分別為30000元、40000元、50000元、35000元。
要求：計算該投資方案的內含報酬率，并據以評價該方案是否可行。
表6-5 凈現值的逐次測試 單位：元
|
年份 |
每年現金流入量 |
第一次測試8% |
第二次測試12% |
第三次測試10% |
|||
|
1 |
30000 |
0.926 |
27780 |
0.893 |
26790 |
0.909 |
27270 |
|
2 |
40000 |
0.857 |
34280 |
0.797 |
31880 |
0.826 |
33040 |
|
3 |
50000 |
0.794 |
39700 |
0.712 |
35600 |
0.751 |
37550 |
|
4 |
35000 |
0.735 |
25725 |
0.636 |
22260 |
0.683 |
23905 |
|
現金流入量現值合計 |
127485 |
116530 |
121765 |
||||
|
減：投資額現值 |
120000 |
120000 |
120000 |
||||
|
凈現值 |
7485 |
（3470） |
1765 |
||||
【例題•單選題】已知某投資項目按14%折現率計算的凈現值大于零，按16%折現率計算的凈現值小于零，則該項目的內部收益率肯定( )。
A.大于14%，小于16%
B.小于14%
C.等于15%
D.大于16%
【答案】A
【解析】內部收益率是使得方案凈現值為零時的折現率，所以本題應該是夾在14%和16%之間。
(三)決策原則
當內含報酬率高于投資人期望的最低投資報酬率時，投資項目可行。
(四)優缺點
1.優點
(1)反映了投資項目可能達到的報酬率，易于被高層決策人員所理解;
(2)適合獨立方案的比較決策。
2.缺點
(1)計算復雜，不易直接考慮投資風險大小;
(2)在互斥方案決策時，如果各方案的原始投資額現值不相等，有時無法做出正確的決策。
總結：指標間的比較
(1)相同點
第一，考慮了資金時間價值;
第二，考慮了項目期限內全部的現金流量;
第三，在評價單一方案可行與否的時候，結論一致。
當凈現值>0時，年金凈流量>0，現值指數>1，內含報酬率>投資人期望的最低投資報酬率;
當凈現值=0時，年金凈流量=0，現值指數=1，內含報酬率=投資人期望的最低投資報酬率;
當凈現值<0時，年金凈流量<0，現值指數<1，內含報酬率<投資人期望的最低投資報酬率。
區別
|
指標 |
凈現值 |
年金凈流量 |
現值指數 |
內含報酬率 |
|
是否受設定貼現率的影響 |
是 |
是 |
是 |
否 |
|
是否反映項目投資方案本身報酬率 |
否 |
否 |
否 |
是 |
|
是否直接考慮投資風險大小 |
是 |
是 |
是 |
否 |
|
指標性質 |
絕對數 |
絕對數 |
相對數，反映投資效率 |
相對數，反映投資效率 |
【例題•單選題】一般情況下，使某投資方案的凈現值小于零的折現率( )。
A.一定小于該投資方案的內含報酬率
B.一定大于該投資方案的內含報酬率
C.一定等于該投資方案的內含報酬率
D.可能大于也可能小于該投資方案的內含報酬率
【答案】B
【解析】在其他條件不變的情況下，折現率越大凈現值越小，所以使某投資方案的凈現值小于零的折現率，一定大于該投資方案的內含報酬率。
目前，距中級會計職稱基礎階段備考結束，還有1個多月的時間，大家一定要抓緊時間。如果感覺閱讀教材比較吃力，建議大家聽東奧中級會計培訓課程，老師通俗易懂的講授能夠幫助大家更加輕松的學習和理解。
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