中級經濟師《經濟基礎》知識：對外金融關系與政策

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　　導語：所謂金融關系，是指在金融業務活動和金融管理活動中各種主體之間產生的社會關系。。那我國的　　對外金融關系與政策的相關內容是什么呢?我們一起來看看吧。

中級經濟師《經濟基礎》知識：對外金融關系與政策

　　1、匯率制度的含義與劃分

　　匯率制度，各國對本國貨幣匯率變動的基本方式所作的一系列安排或規定。內容有：本國貨幣對外價值、匯率的波動幅度、本國貨幣與其他貨幣的匯率關系、規定影響和干預匯率變動的主要等。

　　匯率制度的主要類型(掌握)：傳統上國際匯率制度分為固定匯率制度和浮動匯率制度兩種類型。

類型	解釋	例子
①固定匯率制度	各國貨幣匯率受匯率平價的制約，市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內上下波動的匯率制度。	1）金本位制度下的固定匯率制度：自發的固定匯率制度，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎，黃金輸送點是匯率變動的上下限。
①固定匯率制度	各國貨幣匯率受匯率平價的制約，市場匯率只能圍繞平價在很小的幅度內上下波動的匯率制度。	2）布雷頓森林體系下的固定匯率制度——人為的可調整的固定匯率制度
②浮動匯率制度	沒有匯率平價的制約，市場匯率隨著外匯供求狀況變動而變動的匯率制度。	牙買加體系下的匯率制度

　　1999年，國際貨幣基金組織采取新的分類法，按照匯率彈性從小到大，將各國匯率制度分為：無單獨法定貨幣、貨幣當局安排、傳統盯住安排、水平區間盯住、爬行盯住、爬行區間、事先不公布匯率目標的管理浮動、獨立浮動八種。

　　2、影響匯率制度選擇的因素

影響匯率制度選擇的因素	傾向于實行固定匯率制度	傾向于實行浮動匯率制
①經濟開放程度	經濟開放程度越高	經濟開放程度低
②經濟規模	經濟規模越小
③國內金融市場的發達程度及其國際金融市場的一體程度		同國際金融市場聯系密切
④進出口貿易的商品結構和地域分布	進出口集中在某幾種商品或某一國家的國家	進出口商品多樣化或地域分布分散化
⑤相對的通貨膨脹率		資本流出入較為客觀和頻繁，或國內通貨膨脹率與其他主要國家不一致的國家

　　3、人民幣匯率制度

　　1994年以來人民幣匯率制度沿革：1994年1月1日，人民幣官方匯率與市場匯率并軌，實行以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制。盡管我國公開宣布人民幣匯率實行有管理浮動，但由于匯率變動幅度較小，國際貨幣基金組織將其歸類為傳統的(或事實上)的盯住匯率安排。

　　2005年7月21日，在主動性、可控性、漸進性原則的指導下，改革人民幣匯率形成機制，實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。

　　人民幣匯價管理：中國人民銀行對人民幣匯價實行一定程度的管理。中國人民銀行于每個工作日開市之初公布人民幣匯率中間價。

銀行間外匯市場	人民幣對美元買賣價	在中間價的±5‰的幅度內浮
銀行間外匯市場	歐元、日元、港幣、英鎊等非美元貨幣對人民幣交易價	浮動幅度為±3%
銀行對客戶美元掛牌匯價的價差幅度	美元現匯賣出價與買入價之差	不得超過交易中間價的1%
銀行對客戶美元掛牌匯價的價差幅度	現鈔賣出價與買入價之差	不得超過交易中間價的4%

　　銀行可自行制定非美元對人民幣價格。銀行可與客戶議定所有掛牌貨幣的現匯和現鈔買賣價格。

　　2008年7月21日，自2005年來對美元匯率升值21%，隨著美國次貸危機的蔓延和擴散，人民幣開始對美元匯率保持相對穩定;

　　2010年6月19日，回歸參考一籃子貨幣進行調節的有管理浮動匯率制度。

　　4、國際儲備的含義與構成

　　國際儲備：一國貨幣當局為彌補國際收支逆差，穩定本幣匯率和應付緊急支付等目的所持有的國際間普遍接受的資產。

　　目前，國際貨幣基金組織會員國的國際儲備一般可分為四種類型：貨幣性黃金、外匯儲備、在IMF的儲備頭寸和特別提款權。(掌握)

①貨幣性黃金	一國貨幣當局作為金融資產而持有的黃金。黃金只能算成是潛在的國際儲備，而非真正的國際儲備。（1976年IMF正式廢除黃金官價）
②外匯儲備	主要是指各國貨幣當局持有的對外流動性資產，主要是銀行存款和國庫券等。外匯儲備是國際儲備最主要的組成部分。（它在非黃金儲備中的占比高達95%以上）
③IMF的儲備頭寸	在基金組織的普通賬戶中會員國可以自由提取使用的資產，包括會員國向基金組織繳納份額中的25%可自由兌換貨幣（儲備檔頭寸）和基金組織用去的本幣兩部分（超儲備檔頭寸）
④特別提款權	國際貨幣基金組織根據會員國繳納的份額無償分配的，可供會員國用以歸還基金組織貸款和會員國政府之間償付國際收支逆差的一種賬面資產

　　5、國際儲備的作用(熟悉)

　　①融通國際收支逆差，調節臨時性的國際收支不平衡;

　　②干預外匯市場，從而穩定本國貨幣匯率;

　　③是一國對外舉債和償債的根本保證。

　　6、國際儲備的管理

　　國際儲備的管理實質上是外匯儲備的管理。

　　①外匯儲備總量管理。一國應該全面衡量持有外匯儲備的收益與成本，保持合適的外匯儲備規模。外匯儲備規模過低，會引起國際支付危機、甚至金融危機;外匯儲備規模過多會增加儲備的機會成本，占用較多的基礎貨幣，導致流動性過剩，給一國帶來負面影響。

　　②外匯儲備的結構管理。具體包括儲備貨幣的比例安排和儲備資產流動性結構的確定。

1）儲備貨幣種類的安排

指確定各種儲備貨幣在一國外匯儲備額中各自所占的比重。

為減少匯率風險，一國可以考慮設立與彌補赤字和干預市場所需要的貨幣保持一致的儲備貨幣結構。減少外匯儲備風險的另一種可行辦法是實行儲備貨幣多樣化。

2）儲備資產流動性結構的確定

應當在考慮流動性和盈利性的條件下確定儲備資產流動性結構。

一國應當擁有足夠的一級儲備來滿足國際儲備的交易性需求。剩下的儲備資產可以在各種二級儲備與高收益儲備之間進行組合投資，以期在保持一定的流動性條件下獲取盡可能高的預期收益率。

　　③外匯儲備的積極管理

　　在滿足外匯儲備資產所需要的流動性和安全性的前提下，以多余外匯儲備單獨成立專門的投資機構，拓展外匯儲備投資渠道，延長外匯儲備資產投資期限，以提高外匯儲備投資收益水平。

　　7、國際貨幣體系的含義

　　國際貨幣體系：又稱為國際貨幣制度，是指通過國際慣例、協定和規章等，對國際貨幣關系所作的一系列安排。它可以是慣例發展演變的結果或法律法規的結果，或者兩者的共同結果。

　　國際貨幣體系的主要內容(掌握)：

　　①確定國際儲備資產;

　　②確定匯率制度;

　　③確定國際收支調節方式。

　　8、國際貨幣體系變遷

　　①國際金本位制。世界上第一次出現的國際貨幣體系是國際金本位制。1880～1914年是國際金本位制的黃金時期，鑄幣平價是各國匯率的決定基礎，黃金輸送點是匯率變動的上下限。

　　金本位制的內容(熟悉)：

1）由鑄幣平價決定的匯率構成各國貨幣的中心匯率	決定兩國貨幣匯率的基礎是兩國本位幣的含金量之比，即鑄幣平價
2）市場匯率受外匯市場供求關系的影響而圍繞鑄幣平價上下波動，波動幅度為黃金輸送點	黃金輸送點包括黃金輸入點和黃金輸出點，等于鑄幣平價加減運送黃金的運費

　　②布雷頓森林體系

　　第二次世界大戰以來，國際貨幣體系的發展主要經歷了兩個階段，即1945～1973年的布雷頓森林體系和1976年以來的牙買加體系。

　　布雷頓森林體系是根據布雷頓森林協定建立起來的以美元為中心的國際貨幣體系。

　　布雷頓森林體系的主要運行特征：(掌握)

1）可兌換黃金的美元本位	以美元為中心，布雷頓森林協定規定了雙掛鉤原則——美元與黃金掛鉤，其他國家貨幣與美元掛鉤。布雷頓森林體系是一種國際金匯兌本位制，實際上美元充當了國際儲備貨幣
2）可調整的固定匯率	布雷頓森林體系實行的是人為的固定匯率制度，國際貨幣基金組織規定各成員國貨幣對美元匯率的波動幅不能超過平價的±1%。一國國際收支發生根本性失衡時可以調整其貨幣與美元的平價關系，在平價10%以內的匯率變動可以自行決定而無需批準，超過這一數值則需要國際貨幣基金組織的批準
3）國際收支的調節	根據布雷頓森林協定，國際收支失衡有兩種方法調節： ①短期失衡由國際貨幣基金組織提供信貸資金來解決
3）國際收支的調節	②長期失衡通過調整匯率平價來解決

　　在布雷頓森林體系運行的20多年時，國際收支失衡問題始終沒有得到真正的解決。

　　布雷頓森林體系本身的內在缺陷——特里芬難題，即維持對美元的信心和保證國際清償力之間存在兩難選擇，決定了其崩潰的必然性。

　　③牙買加體系(1976年通過，1978年生效)

　　掌握牙買加體系的主要運行特征：

1）多元化的國際儲備體系	國際儲備資產：特別提款權、黃金、美元、日元、德國馬克和歐元等。美元在國際儲備中的地位有所下降，但仍然處于主導地位
2）多種匯率安排并存的浮動匯率體系	在牙買加體系下，各國可以自行安排其匯率制度，形成了多種匯率安排并存的浮動匯率體系
3）國際收支的調節	在牙買加體系下，經常賬戶失衡主要通過匯率機制、利率機制、國際金融市場融通和國際貨幣基金組織調節等方式進行

　　9、國際主要金融組織：二戰后成立的國際貨幣基金組織和世界銀行集團這兩大國際金融機構，與世界貿易組織并稱為戰后三大國際經濟組織。

　　10、國際貨幣基金組織(IMF)

　　成立于1945年，理事會是國際貨幣基金組織的最高權力機構。

　　(1)國際貨幣基金組織的宗旨(了解)

　　國際貨幣基金組織是國際貨幣體系的核心機構。其宗旨主要是：促進國際貨幣領域的合作;促進國際貿易的擴大和平衡發展;促進匯率的穩定，保持成員國之間有秩序的匯率安排等。

　　(2)國際貨幣基金組織的貨幣來源(熟悉)

①份額	這是國際貨幣基金組織的主要資金來源。成員國繳納的份額，包括加入時認繳和增資份額。份額不僅決定成員國應繳納的資金，還決定成員國在國際貨幣基金組織的投票權、借款數量和特別提款權的分配
②借款	包括一般借款總安排和新借款安排

　　(3)國際貨幣基金組織的貸款(掌握)

①備用安排	常稱為普通貸款，是國際貨幣基金組織最基本、最早設立的一種貸款，是為解決成員國暫時性國際收支困難而設立的。備用安排最高額度為成員國份額的125%，撥付期為12—18個月
②中期貸款	是為解決成員國結構性缺陷導致的嚴重的國際收支問題
③減貧與增長貸款	一種低息貸款，用于幫助面臨長期國際收支問題的最貧困成員國而設立的
其他貸款還有補充儲備貸款、應急信貸額度、緊急援助