高級會計師考試知識點講解：資本成本

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高級會計師考試知識點講解：資本成本

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高級會計師考試知識點講解：資本成本

　　資本成本

　　一、資本成本定義：資本成本的計算與分析

　　資本成本是指公司為取得并使用資金而付出的代價，其中包括支付給股東的股息和債權人的利息等。

　　資本成本，是指企業為籌集和使用資金而付出的代價，包括用資費用和籌資費用兩部分。

　　用資費用，是指企業在生產經營、投資過程中因使用資金而支付的費用，如股利和利息等，這是資金成本的主要內容。

　　籌資費用，是指企業在籌措資金過程中為獲取資金而支付的費用，如借款手續費和證券發行費等，它通常是在籌措資金時一次性支付。，廣義上資本成本是指公司為取得并使用資金而付出的代價，其中包括支付給股東的股息和債權人的利息等。狹義的概念是從籌資的角度來看的。

　　資本成本從財務的角度來看分為兩種形式：

　　絕對數的形式：負債---利息(稅前) 用資費用

　　權益---股利 (稅后) 籌資費用：一次性支付

　　二、財務戰略目標的作用與內容

　　財務戰略目標的作用是貫徹落實企業發展戰略、明確企業財務管理與決策的發展方向、指導企業各項財務活動。它是做好財務戰略規劃、制定財務戰略并組織實施的前提。

　　財務戰略目標通常有持續盈利能力目標、長期現金流量現值目標、企業可持續成長目標、經濟增加值最大化目標等。財務戰略目標既從屬于企業發展戰略目標，也從屬于企業財務管理目標。通常來講，財務管理目標包括利潤最大化、每股收益最大化、股東財富最大化等。財務戰略目標是財務管理目標的具體化，而且更加側重于長遠目標和可持續發展。

　　(一)持續盈利能力目標

　　創立企業的主要目的是盈利，盈利是反映一個企業綜合能力的一項重要指標。持續盈利能力目標要求企業把持續獲利作為其財務戰略的目標，企業賺取的利潤越多，就表明企業財富增加得越多，就越接近企業的發展目標。

　　持續盈利能力目標的優點是：

　　1.盈利能力的計算有會計核算為基礎，比較容易量化和驗證，也相對比較可靠;

　　2.指標直觀，比較容易考核;

　　3.將盈利目標及其可持續性融為一體，在一定程度上可以防止企業的短期行為或者片面追求短期利潤的行為。

　　持續盈利能力目標的缺點是：

　　1.沒有考慮貨幣時間價值和資本成本，容易導致盈利指標虛高，業績反映不實;

　　2.沒有考慮所獲得利潤和投入資本之間的關系，企業通過不斷追加投資以獲取持續盈利，和企業在資本一定的情況下通過提高現有資本利用效率以達到持續盈利目的是不同的，但是持續盈利能力財務戰略目標在這一點上并不清晰;

　　3.沒有考慮獲得的利潤所承擔的風險，比如，實現的銷售利潤所形成的應收賬款的收賬風險，獲得的投資收益所承擔的市場風險，相關資產的流動性風險等。

　　(二)長期現金流量現值目標

　　在長期現金流量現值目標下，企業財務戰略決策者的工作核心是有效管理現金流量，其財務戰略目標是促使歸屬于企業所有者的預計未來現金流量現值最大化。企業的長期所有者不僅關心企業的盈利能力，更關心企業長期凈現金流量，因此，長期現金流量越充裕，表明企業財務實力越強，所有者的真實回報就越高。