高級會計師考試《高級會計實務》精選訓練

　　高級會計師考試采取開卷筆答方式進行。主要考核應試者運用會計、財務、稅收等相關的理論知識、政策法規，分析、判斷、處理會計業務的能力和解決會計工作實際問題的綜合能力。以下是yjbys網小編整理的關于高級會計師考試《高級會計實務》精選訓練，供大家練習。

高級會計師考試《高級會計實務》精選訓練

　　案例分析題(本題15分)

　　資料一：甲公司是一家上市公司，相關資料如下：

　　2012年12月31日的資產負債表如下：

　　該公司2012年的營業收入為62500萬元，營業凈利率為12%，股權支付率為50%。

　　資料二：經測算，2013年該公司營業收入將達到75000萬元，營業凈利率和股利支付率不變，無形資產也不相應增加。經分析，流動資產項目與流動負債項目(短期借款除外)隨營業收入同比例增減。

　　資料三：假定外部籌資額為零，負債籌資為零。

　　資料四：甲公司的一家子公司目前的資本來源包括每股面值為1元的普通股800萬股和平均利率為10%的3000萬元債務。該公司現在擬投產一個新產品，該項目需要投資4000萬元，預期投產后每年可增加營業利潤(息稅前利潤)400萬元。該項目的備選籌資方案有兩個：

　　(1)按11%的利率發行債券;

　　(2)按20元/股的價格增發普通股。

　　該公司目前的息稅前利潤為1600萬元;公司適用的所得稅稅率為40%;證券發行費可忽略不計。

　　要求：

　　1.根據資料一，資料二計算外部籌資額。

　　2.根據資料三，計算2012年內部增長率、可持續增長率，如果實際增長率為20%，企業應怎樣調整自身經營戰略。

　　3.根據資料四：

　　(1)計算不同方案籌資后的普通股每股收益;

　　(2)計算增發普通股和債券籌資的每股收益無差別點;

　　(3)計算籌資前的財務杠桿系數和按兩個方案籌資后的財務杠桿系數;

　　(4)根據以上計算結果分析，該公司應當選擇哪一種籌資方式?理由是什么?

　　(5)如果新產品可提供1000萬元的新增息稅前利潤，在不考慮財務風險的情況下，公司應選擇哪一種籌資方式?

　　答案

　　1.(1)變動資產銷售百分比=(10000+6250+15000)/62500=50%

　　(2)變動負債銷售百分比=(11250+7500)/62500=30%

　　(3)需要增加的資金數額=(75000-62500)×(50%-30%)+2200=4700(萬元)

　　(4)留存收益增加提供的資金=75000×12%×(1-50%)=4500(萬元)

　　外部籌資額=4700-4500=200(萬元)

　　2. ROA=62500×12%/51500=14.56%，

　　ROE=62500×12%/6500=115.38%，

　　=136.35%

　　此時，企業資金多余，企業可以實行的財務戰略為：①支付股利;②調整產業;③其他。

　　3. (1) 金額單位：萬元

　　(4)由于增發普通股每股收益(1.02元)大于債券籌資方式，且其財務杠桿系數(1.18)小于債務籌資方案，即增發普通股方案2收益性高且風險低，所以方案2為較優方案。

　　(5)進行每股收益分析時，當銷售額(或息稅前利潤)大于每股無差別點的銷售額(或息稅前利潤)時，運用負債籌資可獲得較高的每股收益;反之，運用權益籌資可獲得較高的每股收益。每股收益越大，風險也越大，如果每股收益的增長不足以補償風險增加所需要的報酬，盡管每股收益增加，股價仍會下降。

　　當項目新增息稅前利潤為1000萬元時應選擇債務籌資方案。

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